发布时间：2022-02-15 热度：
专家建言：标本兼治，黑色板块管理价格风险。近年来，能化、黑色、金属等大宗商品价格波动加大，引起了各方的高度关注。在黑色板块，铁矿石62%普氏指数从去年11月初的103.3美元/吨上涨到今天的153.75美元/吨，上涨了49%。专家认为，铁矿石价格波动不仅是全球经济金融、供需格局、市场预期等直接因素，也是贸易结构不平衡、定价机制不完善的深层原因。
铁矿石价格波动作为钢铁的主要主要原材料，与钢铁行业的稳定运行和国家供应和价格稳定的总体情况有关。在矿山价格高振荡的背景下，有必要提高企业的价格风险管理水平，改善铁矿石的定价方法。《期货日报》记者观察到，在这一轮上涨过程中，国内铁矿石期货价格低于普氏指数，新证券交易所和港口现货价格上涨，期货价格更符合国内钢铁行业的利益。目前，五矿开发、太钢等钢铁企业已探索期货套期保值策略和期货定价工具的应用，为整个行业的价格风险管理提供了有益的参考和参考。
多因素促进大宗商品，保证国内市稳运行。
今年以来，大宗商品市场的表现引人注目。在国际市场上，货币宽松效应显现，通胀预期上升，欧美经济进一步复苏。作为大宗商品的领导者，国际原油价格接近100美元/桶，推动了整个大宗商品市场的强劲发展。2月10日，路透社CRB商品现货指数是国际大宗商品价格综合衡量指数之一，为599.89，工业现货指数为651.14，分别高于2021年最低点的34%和27%。
例如，在去年国内钢铁生产限制和粗钢产量六年来首次下降的背景下，铁矿石价格在下半年大幅下跌。然而，随着钢铁生产限制达到标准，加上国内外经济复苏和下游预期的改善，自去年11月以来一直停止下跌和反弹。铁矿石普氏指数（CFR，62%FE）从103.3美元/吨上升到今年2月10日的153.75美元/吨，上升了49%。同期，以普氏指数为基础的新交所铁矿石掉期主合约上涨了49%，创去年9月以来的新高。青岛港超级特种粉末价格从443元/湿吨上涨到608元/湿吨，上涨了37%。最近，大部分流失在香港。
受海外指数和衍生品大幅上涨的影响，目前国内铁矿石价格被动上涨，低于外部指数和衍生品，期货市场保持相对稳定运行。截至2月11日，国内铁矿石期货主合约从去年11月初的628元/吨上涨至833.5元/吨，上涨33%，低于国外指数、衍生品价格和国内港口价格。从绝对价格来看，2月11日，国内铁矿石期货主合约低于262元/吨，低于国内港口价格（青岛港超级粉末）。
据报道，在近期铁矿石价格上涨阶段，海外增长明显高于国内，国内被动跟进。回顾这一轮趋势，上升的核心逻辑是基本面的阶段性改善和宏观氛围的乐观共鸣。国内减少粗钢产量的政策正在退出，钢铁厂开始恢复生产，加上春节补充，国内矿石需求有所改善，海外矿山运输在天气和季节性因素的影响下分阶段下降。宝城期货黑色研究员涂伟华说。
在供应方面，自今年以来，进口量较去年年底有所下降。今年以来，全球铁矿石运输平均每周2889万吨，比去年12月下降11.3%；全球运输中国每周1811万吨，比去年12月下降11%。据了解，受天气因素等影响，过去每年年初外矿供应淡季，外矿运输不确定，一季度后将有所改善。在国内矿山方面，库存同比略有下降。据2022年1月28日Mystel调查统计，全国186家矿山企业产能利用率为60.97%，比去年春节前同期下降4.94%；本周，国内矿山精粉库存163.17万吨，下降7.71万吨。据分析，随着节后生产恢复和相关扶持政策的实施，国内矿山供应有望增加。
分析师:限产大势铁水产量见顶，矿价高压。
对于今年以来大宗商品的持续上涨，相关专家认为，由短缺引起的价格上涨只是一种表象。随着国内相关供应和价格稳定政策的实施，今年大宗商品价格中心趋于下降。南华期货研究所所长曹阳辉认为，国内通胀压力小，货币政策灵活，稳定增长是主要基调，大宗商品市场整体稳定运行预期仍有保障。
最近，铁矿石的利多效应边际减弱。在供应方面，涂伟华表示，在高矿价下，非澳大利亚和巴基斯坦的矿山运输近期有所回升，国内矿山生产也在恢复，随后的矿石供应将迎来回升。春节期间，国内铁矿石港口库存增长416万吨至1.57亿吨，年内新高。同时，随着矿山价格回升到140美元/吨以上并呈现下降趋势，港口库存流动性的增加显示了库存销售的压力。
在需求方面，近期钢厂生产限制加剧。根据Mysteel的调查，春节期间，唐山126座高炉中有75座进行了维修，高炉总体积为63416m3，每周产量约131.53万吨，高炉产能利用率为57.46%，较节前下降12.25%。此外，节后第一周有11家钢厂烧结，调整期间日均铁水产量为4.56万吨/天。
随着北方生产限制的开放，铁水产量将分阶段达到顶峰，铁矿石日消费将分阶段下降。生产限制在一定程度上影响了钢厂节后对铁矿石补充的预期。近两天，港口现货交易持续低迷，钢厂最近主要消耗厂内库存，铁矿石价格短期压力。方正中期期货铁矿石研究员梁海宽说。
西本新干线研究中心主任孙辉表示，去年钢铁行业成功完成了粗钢产量减少目标，预计今年产量将进一步减少，铁矿石等原材料的使用将减少。
相关专家表示，近期铁矿石价格上涨确实存在全球经济和金融、工业供需和市场预期等原因。最近的一系列政策进一步反映了国家在促进钢铁生产限制、提高铁资源供应保障能力、维护商品供应和价格稳定方面的决心和力度。根据国家相关政策和供需变化，目前的市场价格已经很高，交易员应谨慎交易，不要盲目追逐涨跌。
充分利用管理价格风险。
面对铁矿石等商品价格的波动，专家表示，从宏观层面来看，应制定风险预测计划，应对输入通胀等外部影响。从微观层面看，生产经营不可避免地会受到原材料、产品、汇率、利率等波动的影响，企业应加强自身生产经营的风险管理。
2021年，中国期货市场继续保持高质量发展，越来越多的工业企业和各类避险机构利用期货和期权管理现货价格风险。中国证监会副主席方星海在2021年中国（深圳）国际期货大会上表示，铁矿石等期货充分发挥期货价格信号的作用，为钢铁行业和铁矿石现货市场提供了明确的预期，帮助行业企业及时合理调整生产供应计划和价格。2021年，工业和信息化部也多次发言，充分发挥铁矿石期货的功能，鼓励冶炼企业和加工企业进行期货套期保值交易。
记者查阅数据发现，与新交所铁矿石掉期等衍生品规模增长相比，2021年国内铁矿石期货交易量为1.74亿手，同比下降39%，交易头寸比下降至0.77，多年保持在合理范围内。去年以来，大商不断加强市场监管和风险控制，多次采取提高交易费、收紧交易限额等风险控制措施。今年2月11日，大商发布通知，加强市场监管，提高部分铁矿石合同费率，促进交易热度降温，确保市场稳定运行和功能有效发挥，为钢铁企业参与期货市场管理风险提供条件。
记者了解到，面对市场变化，相关钢铁企业对期货工具的了解逐渐加深，参与兴趣越来越强，五矿开发等企业继续使用衍生工具，同时提高自身的风险管理水平，通过差价向上下游企业出口期结合风险规避模式。
近年来，矿山价格每月波动100元/吨是正常的。如果没有套期保值，库存价值可能会有数亿元的浮动损失，这是公司无法承受的。五矿开发相关业务负责人表示，为了保证下游工厂的供应，五矿开发有一定数量的铁矿石库存，并结合采购销售节奏和期货保值调整库存规模。2021年5月，矿山价格飙升下跌。公司果断加快销售，适当提高期货套期保值比例，在后续签订采购订单时及时保值。在随后的价格持续下跌中，它不仅避免了自身的风险，而且保证了原材料的稳定供应。
该负责人告诉记者：交易所及时有效地出台了保持市场平稳运行的措施，确保价格更合理地反映供需变化，这对我们对冲风险有很大帮助。
太钢国际贸易也建立了成熟的风险管理模式，探索利用期货工具定价自己的国内矿山资源，参与了大企业风险计划基础贸易项目，积极推广行业基础定价，促进国内矿山市场定价，建立和完善定价机制拓展了新的路径。
